Перейти в Telegram
Золото переживает один из самых насыщенных периодов в своей современной истории. Для 46% золото ассоциируется с товаром. А для большинства — 54% как инвестиционный актив. Таким образом, золото является гибридом, а цена на него задается именно на финансовых рынках.
Золото как отражение глобальной неопределённости
Рост стоимости тройской унции желтого металла — не случайность, а результат давления сразу нескольких факторов. На рынке ощущается высокая степень неопределенности: от валютных колебаний до макроэкономических рисков. В связи с этим золото обновляет свои исторические максимумы.
Золото в такие периоды традиционно становится "тихой гаванью", и инвесторы по всему миру стремятся перенести часть капитала в актив, не зависящий ни от долговых обязательств, ни от действий корпоративных эмитентов.
Динамика цен на золото
Первый всплеск цены произошел в 1979 году. Иранская революция, Нефтяной кризис, рекордная инфляция в США. Все это стало стимулом роста цены на золото в семь раз. Причиной была потеря доверия к доллару после отмены "Золотого стандарта". Однако после поднятия ключевой ставки до 20%, золото потеряло почти половину своей стоимости. Следующий скачок произошел с 2008 по 2011 годы во время мирового финансового кризиса. Инвесторы бежали из акций в защитные активы. Доллар обесценился, а золото обновило свой исторический максимум. Третий всплеск пришелся на 2020 год. Его вызвала пандемия и страх перед глобальной рецессией. Правительства начали вливать деньги в поддержку экономики, а золото, как итог, снова выросло и в очередной раз стало страховкой от кризиса.
Нынешний всплеск роста цены на желтый металл обусловлен геополитикой, рекордными закупками золота на фоне заморозок активов и текущей экономической политикой США.
Банковские запасы золота
Объем добычи золота за всю историю по состоянию на конец 2024 года составил 216,3 тыс. тонн золота. В разведанных запасах еще 64 тыс. тонн, а в год добывают около 3,5 тыс. тонн. Ценность золота в его ограниченности, именно это не дает цене упасть ниже определенного уровня и формирует долгосрочный тренд. К слову, Россия является лидером по объемам добычи золота в мире и показывает одну из самых низких себестоимостей.
Ключевой новый спрос на золото – покупки центральными банками. С 2000 по 2009 годы объем закупок золота сокращался, а в последние 15 лет стал увеличиваться. Ситуация обострилась в 2022 году при заморозке российских активов, что спровоцировало существенное увеличение спроса на протяжении нескольких лет.
Повышенный спрос на золото со стороны фондов также является одним из факторов роста цены. Причиной этого является фискальный кризис в США, и последовавшие за ним сомнения в долларе, как в резервной валюте.
Чувствительность к минимальным изменениям
Когда Федеральная резервная система (ФРС) США повышает ставку, доходность в долларовых облигациях растет, а в золоте, как в беспроцентном активе, падает, и наоборот. 29 октября ФРС США второй раз подряд снизила ставку – до 3,75-4%, что стимулировало спрос на золото.
Если участники рынка ожидают, что ФРС снизит ставку в будущем, то золото может начать расти заблаговременно. Несмотря на рост, рынок золота — не всегда является стабильно восходящим трендом. Он чувствителен к минимальным изменениям политики, спроса, курса валют и настроений крупных игроков. Рекорд может смениться коррекцией, особенно если исчезнет внешний "подогрев" в виде кризисных ожиданий.
Рекордные цены показывают высокое доверие к золоту. Пока сохраняются внешние риски, спрос будет устойчивым. В долгосрочной перспективе фундаментальные факторы будут двигать цены на золото вверх.
Прогнозы на цену золота у российских инвестиционных компаний оптимистичные. Минимальная цена 3950 тыс. долларов, а максимальная 4275 тыс. долларов. На конец следующего года прогнозируют максимальную стоимость в 5000 тыс. долларов.
Индикатор времени
Золото сегодня обновляет исторические максимумы из-за сочетания глобальной неопределенности, геополитических рисков и изменений в денежно-кредитной политике США. Актив вновь выступает "тихой гаванью", поэтому на рынок приходит рекордный спрос — прежде всего со стороны центральных банков и фондов, усилившийся после заморозки российских активов и роста сомнений в долларе как резервной валюте.
Исторические всплески стоимости золота всегда совпадали с периодами кризисов — от нефтяного и инфляционного шока 1979 года до пандемии 2020 года. Текущий рост также обусловлен внешними рисками и ограниченностью мировых запасов металла, что поддерживает долгосрочный восходящий тренд.
ФРС оказывает сильное влияние на котировки: снижение ставок делает золото привлекательнее, и рынок реагирует на ожидания таких решений заранее. Однако, несмотря на стремительный рост, золото остается волатильным активом: резкие коррекции возможны при ослаблении кризисных факторов.
В краткосрочной перспективе возможны фиксация прибыли и локальное снижение цен. Но фундаментальные условия — высокий спрос, ограниченность добычи, геополитическая напряженность и мягкая политика Центробанков — сохраняют вероятность дальнейшего роста.
* по материалам РБК
